黑金策略丨9月21日

品 种 点 评

钢材

行情解读：

现货方面，上周全国建材成交量5日均值为21.61万吨，环比下降4.84%。据钢银数据，截至21日全国钢市库存环比下降0.1%至1104.45万吨，其中建材库存下降0.66%，热卷库存增加2.41%。基本面，螺纹即期毛利偏低，但产量依旧增加0.29%，未来供给压力加大；厂库和社库均开始去化，但降幅并不大，且去库中价格有所下跌，料本周降库幅度将有所增加；表观消费量环比增加2.59%至387.97万吨，但仍然没有金九旺季应有的表现。另外8月份房地产数据显示，施工面积当月同比小幅走弱，拿地面积和新开工面积当月同比超预期下降，仅销售面积当月同比环比有所增加。叠加中央始终坚持“房住不炒”的政策，市场预期未来房地产有走弱的迹象，因此数据上看，螺纹中性偏弱。热卷方面，产量如预期增加，总库存基本上连续三周积累，本周表现为厂库向社库转移，下游需求存疑；表需同样走弱，基本面偏弱。期螺、期卷连续两周的下跌，已跌去7、8月份一半以上的涨幅，随着铁矿和焦炭的企稳反弹，钢材下跌速度将放缓，关注需求和库存的边际变化。

操作建议：震荡偏弱

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